投牛策略巨变！恒生电子

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　　来源：券业行家

　　未见专题公告，恒生电子已在月前完成董事长、法定代表人变更：刘曙峰卸任董事长并退出董事会，创始元老彭政纲再度挂帅。这位老将的回归，能否提振恒生电子的业绩？

　　悄然换帅

　　就在今天（2025年6月5日），券商板块普遍上涨，除国信证券外的上市券商集体翻红。作为金融科技服务商，恒生电子收涨2.585%，总市值再度接近520亿元。

　　按下F10，行家有了意外发现：印象中的董事长、法定代表人刘曙峰，不知何时变更为彭政纲。

　　工商信息显示，今年5月14日，恒生电子完成变更法定代表人。

　　心存疑惑的行家，翻查了今年以来的公告。

　　今年3月27日，恒生电子发布《关于公司董事会、监事会换届选举的公告》，提名彭政纲、范径武、蒋建圣、韩歆毅、纪纲、朱超、陈志杰为公司第九届董事会非独立董事候选人，提交股东大会审议。而时任董事长刘曙峰，并没有出现在这份名单中。4月22日，恒生电子召开2024年年度股东大会，审议通过前述董事提名。本届董事会成员中，蚂蚁集团占据4个席位，创始团队保留彭政纲、范径武、蒋建圣三人，同为联合创始人的刘曙峰退出。

　　同日，恒生电子第九届董事会第一次会议通过决议投牛策略，选举彭政纲先生为董事长，范径武先生为副董事长。

　　或许因为并非强制信披事项，行家未查到恒生电子发布董事长和法定代表人变更公告。

　　业绩变阵

　　回想2022年4月，执掌恒生电子近二十年的彭政纲卸任董事长。恒生电子在公告中表示，为配合公司新阶段战略升级需要，新一届董事会选举刘曙峰为董事长，聘任范径武为公司总裁负责公司整体经营工作。

　　对掌门变动，恒生电子公开表示，系“面向数智金融新时代的主动求变，将开启公司发展的新征程”。

　　转眼三年过去，恒生电子的业绩表现如何？

　　2022年，恒生电子营业收入65.02亿元，同比增长18.30%；归母净利润10.91亿元，同比下降25.45%。2023年，营业收入72.81亿元，同比增长11.98%；归母净利润14.24亿元，同比增长30.50%。2024年，营业收入65.81亿元，同比下降9.62%；归母净利润10.43亿元，同比下降26.75%；归母扣非净利润8.34亿元，同比锐减42.39%。

　　与2021年相比，在营业收入累计增长19.73%的背景下，归母净利润累计下降28.72%。

　　不尽如意的业绩，或许是恒生电子换帅的直接动因。

　　而对刘曙峰三年任期内的贡献，恒生电子是否会给予肯定的评价，行家不得而知。

　　战略调整

　　股权穿透显示，恒生电子由阿里系间接控股。蒋建圣、彭政纲和刘曙峰均位列十大股东，持股比例分别为1.91%、1.03%和0.83%。

　　作为创始合伙人，核心管理层元老的持股比例均远未到举牌线，并且长期缺乏股权激励。特殊的股权结构，可能导致管理层与股东利益绑定松散，在面对业绩压力时易陷入决策短视。

　　据@浙股等媒体报道，恒生电子以“优化人员结构”为由大幅裁员。年报显示，员工数量从2023年的13，189名减少至2024年的10，927名，减员比例达17.15%。

　　这或许印证了2024年报中提到的“三板斧”：将资源进一步聚焦到核心产品线，对既非战略部位又亏损的产品线进行“关停并转”等管理举措。专注产品化战略，对项目占比较大的业务成立子公司运营，并迁往南京、武汉等在人才和成本方面有独特优势的区域。对外转让偏定制化服务子公司金锐的控股权，将资源聚焦产品化业务。

　　随着创始老将回归，为恒生电子注入经验和稳定。这家老牌金融科技服务商，是延续此前的战略，还是进一步改弦更张，尚待后续观察。

　　而在金融科技行业深度洗牌的当下，恒生电子的命运不仅关乎自身，更折射出中国金融科技企业在资本与创新之间的艰难抉择。